美國上市公司縱向規(guī)模與股票升值率的相關性研究.pdf

1、有關企業(yè)規(guī)模與經濟效率關系的爭論由來已久，其根本原因在于對企業(yè)規(guī)模的概念含混不清，張元智認為企業(yè)規(guī)模應該區(qū)分橫向規(guī)模和縱向規(guī)模。企業(yè)的橫向規(guī)模帶來規(guī)模經濟是顯而易見的，而企業(yè)縱向規(guī)模卻似乎恰恰相反，縱向規(guī)模越大，經濟效率可能越差，由此提出了企業(yè)縱向規(guī)模不經濟的理論猜想，表現(xiàn)在股價上就應該是企業(yè)縱向規(guī)模與股票升值率之間負相關。
　　 本文試圖通過實證檢驗的方式來驗證這一猜想。實證研究選取在紐約證券交易所上市的科技板塊和基礎材料板塊

2、69家公司為研究對象，以赫芬達爾系數(shù)作為縱向規(guī)模的測量指標，以股票升值率作為企業(yè)經營業(yè)績、經濟效率的反映指標，運用SPSS統(tǒng)計學軟件進行檢測，得出二者存在顯著的正相關關系，即公司縱向規(guī)模和股票升值率之間存在顯著的負相關關系。此外，本文對企業(yè)縱向規(guī)模不經濟的原因，試圖從代理人理論、內部資本市場和管理者擴張縱向規(guī)模的深層動機的角度來給予理論上的解釋。最后，從已經驗證的理論命題出發(fā)，對企業(yè)成本管理、戰(zhàn)略管理促進企業(yè)提高經濟效率，提出了相應的建