互聯網時代的泡沫經濟與快餐文化

1、太康鍋爐和您一起關注互聯網的發(fā)展由太康鍋爐提供，違者必究互聯網時代的泡沫經濟互聯網時代的泡沫經濟互聯網泡沫（又稱科網泡沫或dotcom泡沫）指自1995年至2001年間的投機泡沫。目錄：1、互聯網泡沫概述2、互聯網泡沫的形成3、互聯網泡沫的滋長4、持續(xù)的網絡效應5、互聯網泡沫中股價的騰飛6、揮霍無度7、互聯網泡沫的消退8、余波9、收購清盤互聯網泡沫概述互聯網泡沫概述互聯網泡沫概述互聯網泡沫（又稱科網泡沫或dot泡沫）指自1995年至20

2、01年間的投機泡沫，在歐美及亞洲多個國家的股票市場中，與科技及新興的互聯網相關企業(yè)股價高速上升的事件，在2000年3月10日NASDAQ指數到達5132.52的最高點時到達頂峰。在此期間，西方國家的股票市場看到了其市值在互聯網板塊及相關領域帶動下的快速增長。這一時期的標志是成立了一群大部分最終投資失敗的，通常被稱為“COM”的互聯網公司。股價的飆升和買家炒作的結合，以及風險投資的廣泛利用，創(chuàng)造了一個溫床，使得這些企業(yè)摒棄了標準的商業(yè)模式

3、，突破（傳統模式的）底線，轉而關注于如何增加市場份額?；ヂ摼W泡沫的形成互聯網泡沫的形成1994年，Mosaic瀏覽器及WldWideWeb的出現，令互聯網開始引起公眾注意。1996年，對大部分美國的上市公司而言，一個公開的網站已成為必需品。初期人們只看見互聯網具有免費出版及即時世界性資訊等特性，但逐漸人們開始適應了網上的雙向通訊，并開啟了以互聯網為媒介的直接商務(電子商務)及全球性的即時群組通訊。這些概念迷住了不少年輕的人才，他們認為這

4、種以互聯網為基礎的新商業(yè)模式將會興起，并期望成為首批以新模式賺到錢的人。這種可以低價在短時間接觸世界各地數以百萬計人士、向他們銷售及通訊的技術，令傳統商業(yè)信條包括廣告業(yè)、郵購銷售、顧客關系管理等因而改變?；ヂ摼W成為一種新的最佳媒介，它可以即時把買家與賣家、宣傳商與顧客以低成本聯系起來?；ヂ摼W帶來了各種在數年前仍然不可能的新商業(yè)模式，并引來風險基金的投資。在泡沫形成的初期，3個主要科技行業(yè)因此而得益，包括互聯網網絡基建(如WldCom)，

5、互聯網工具軟件(如scape，1995年12月首次公開招股)，及入門網站(如雅虎，1996年4月首次公開招股)。互聯網泡沫的滋長互聯網泡沫的滋長風投家目睹了互聯網公司股價的創(chuàng)紀錄上漲，故而出手更快，不再像往常一般地謹小慎微，選擇讓很多競爭者進入，再由市場決定勝出者來降低風險。199899年的低利率，幫助了啟動資金總額的增長。在這些企業(yè)家中，大部分缺乏切實可行的計劃和管理能力，卻由于新穎的“DOTCOM”概念，仍能將創(chuàng)意出售給投資者。持續(xù)

6、的網絡效應持續(xù)的網絡效應一個規(guī)范的“DOTCOM”商業(yè)模式依賴于持續(xù)的網絡效應，以長期凈虧損經營來獲太康鍋爐和您一起關注互聯網的發(fā)展由太康鍋爐提供，違者必究5048.62（當天曾達到過5132.52），比僅僅一年前的數翻了一番還多。NASDAQ此后開始小幅下跌，市場分析師們卻說這僅僅是股市做一下修正而已。股指反轉及隨后的熊市來臨有可能是因聯邦政府訴微軟案的審理觸發(fā)的。審理宣布微軟為壟斷的結果，在正式公布的4月3日的幾星期前就開始為外界所

7、廣泛猜測。導致NASDAQ和所有網絡公司崩潰的可能原因之一，是大量對高科技股的領頭羊如思科、微軟、戴爾等數十億美元的賣單碰巧同時在3月10號周末之后的第一個交易日（星期一）早晨出現。賣出的結果導致NASDAQ3月13日一開盤就從5038跌到4879，整整跌了4個百分點全年“盤前（premarket）”拋售最大的百分比。3月13日星期一的大規(guī)模的初始批量賣單的處理引發(fā)了拋售的連鎖反應：投資者、基金和機構紛紛開始清盤。僅僅6天時間，NASD

8、AQ就損失了將近9個點，從3月10日的5050掉到了3月15日的4580。另一原因有可能是為了應對Y2K問題而加劇了企業(yè)的支出。一旦新年安然度過，企業(yè)會發(fā)現所有的設備他們只需要一段時間，之后開支就迅速下降了。這與美國股市有著很強的相關性。道瓊斯指數在2000年1月14日收報11722.98點峰值，盤中一度到達了11750.28點，理論峰值到達11908.50。而標準普爾500種工業(yè)指數在2000年3月24日收于1527.46點，盤中峰值

9、1553.11點；更為顯著的是，英國的FTSE100指數在1999年的最后一個交易日抵達6950.60的最高值。之后在好幾個行業(yè)開始進行凍結招聘、裁員甚至合并，尤其是互聯網板塊。泡沫破裂也有可能與1999年圣誕期間互聯網零售商的不佳業(yè)績有關。這是“變大優(yōu)先”的互聯網戰(zhàn)略對大部分企業(yè)是錯誤的的第一個明確和公開的證據。零售商的業(yè)績在3月份上市公司進行年報和季報時被公諸于眾。到了2001年，泡沫全速消退。大多數網絡公司在把風投資金燒光后停止了

10、交易，許多甚至還沒有盈利過。投資者經常戲稱這些失敗的網絡公司為“.炸彈（Boombs）”或“.堆肥（Compost）”。余波余波2000年1月11日，科網投資者喜愛的撥號上網供應商先鋒AOL，收購世界最大的媒體公司時代華納。在兩年內，由于意見不合，兩位促成收購的行政總裁先后離任，2003年10月，AOL時代華納把其名字的互聯網泡沫“AOL”除去。這宗具代表性的收購，證明以新經濟挑戰(zhàn)舊經濟的結果，是舊經濟仍可繼續(xù)生存下去，而當初的樂觀則逐

11、漸消失，分析員則重新以傳統商業(yè)思考方式判斷。多間通訊公司因擴張計劃而做成大額的負債，需把其資產變賣甚至宣布清盤。當中最大規(guī)模的Wldom則被發(fā)現以會計方式夸大其利潤以10億美元計。事件揭發(fā)后，其股票價格大跌，短短數日后需申請清盤，并成為美國歷史上最大的清盤案。其他例子有NthPointCommunications、GlobalCrossing、JDSUniphase、XOCommunications及CovadCommunication

12、s。市場對高速互聯網的需求最終沒有實現，部分更成為所謂的暗纖，即不會燃亮的光纖。分析員估計在未來數十年，仍只有數個百分比的暗纖會被使用。收購清盤收購清盤網絡經濟泡沫的崩潰在2000年3月到2002年10月間抹去了技術公司約5萬億美元的市值。然而最近的研究表明，約有50%的公網絡司活過了2004年，這反映了兩個事實：一是公共財富的毀滅不盡然會導致公司關閉，二是網絡經濟的大部分參與者都很小，可躲過金融市場風暴的沖擊。不過失業(yè)的技術專家，如程

13、序員，卻發(fā)現了一個飽和的就業(yè)市場。在美國，國際外包和最近允許增加技能簽證“客座工人”，如美國H1B簽證計劃使得形勢進一步惡化。大學里參與計算機相關的學位課程的新生數出現明顯下降。失業(yè)程序員普遍重新回到學校成為會計師或律師。有人認為，網絡經濟泡沫的破裂促成了美國房地產泡沫的產生。耶魯大學的經濟學家羅伯特.希勒2005年說：“一旦股市下跌，房地產就成為股市釋放的投機熱潮的主要出口。還有什么地方可以讓冒險的投機者運用他們新吸收的商業(yè)奇才。大房