從pmi視角解讀經濟18年全球經濟怎 么樣

1、目錄1.全球PMI明顯回落.......................................................42.發(fā)達經濟體：仍處擴張區(qū)間，增長勢頭減弱..................................53.新興市場：經濟表現(xiàn)較弱，回落幅度不大....................................84.展望：19年經濟延續(xù)弱勢........................

2、........................10作為觀測經濟運行的重要指標之一，18年全球制造業(yè)PMI持續(xù)回落，12月份更是跌至2016年9月以來的歷史低位。18年經濟情況到底如何？我們嘗試從PMI視角對各個國家的經濟狀況進行解讀。1.全球PMI明顯回落制造業(yè)PMI指數(shù)略領先于GDP增速，是經濟重要的觀測指標。PMI全稱采購經理指數(shù)（PurchasingManagersIndex），主要通過對企業(yè)的采購經理或者運營負責人進行問卷調查

3、，基于所有調查人對企業(yè)運營狀況的判斷匯總得到，屬于微觀層面的宏觀數(shù)據。PMI指數(shù)反映了一線人員對企業(yè)運行的判斷，所謂春江水暖鴨先知，制造業(yè)PMI1指數(shù)往往與經濟走勢密切相關，并且略微領先。同時，由于PMI指數(shù)發(fā)布時間領先于其他經濟數(shù)據，因此制造業(yè)PMI指數(shù)成為監(jiān)測經濟運行的重要指標之一。18年Markit全球制造業(yè)PMI出現(xiàn)了明顯回落。由于指數(shù)編制的特有方式2，PMI指數(shù)有一條榮枯線，當PMI指數(shù)大于50時，反映經濟總體處于擴張狀態(tài)；同

4、時PMI屬于環(huán)比概念，PMI的上升意味著認為經濟比之前好的人數(shù)占比越來越多。18年12月全球制造業(yè)PMI指數(shù)從年初的54.4下降至51.5，盡管目前還處于50的榮枯線以上，但是全年PMI指數(shù)回落接近3個百分點，反映出18年全球經濟增長勢頭逐步減弱，GDP同比增速或將出現(xiàn)回落。圖1全球制造業(yè)PMI和GDP同比（%）60PMI指數(shù)GDP同比（右）545535024510401352303May98May00May02May04May06Ma

5、y08May10May12May14May16May18資料來源：CEIC，分項來看，18年新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)雙雙大幅回落。制造業(yè)PMI指數(shù)分項涉及企業(yè)生產的多個方面，其中最重要的是衡量需求的新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)，其中新訂單指標占總指數(shù)的權重達到30%。18年全球制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)從年初的55.4下降至12月的51.3，反映出全球整體需求持續(xù)走弱，而新出口訂單指數(shù)更是下滑至榮枯線以下，說明全球經濟走弱和貿易條件不斷惡化

6、導致出口需求持續(xù)萎縮。需求的回落導致生產指數(shù)出現(xiàn)下降，產成品庫存指數(shù)上升。除了需求指標以外，生產指數(shù)反映了企業(yè)的生產狀況，權重達到25%。18年全球制造業(yè)PMI生產指數(shù)從年初的55.6下降至12月的51.9，說明在需求不佳的大環(huán)境下，企業(yè)生產規(guī)模出現(xiàn)萎縮。而生產指數(shù)下降的同時，產成品庫存指數(shù)穩(wěn)中略升，反映出企業(yè)去庫存壓力加大，也側面印證了需求的疲軟。1PMI可以分為制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI，目前制造業(yè)PMI的編制方法比較完備，同時與