多階段風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)物期權(quán)模型及其算法研究.pdf

1、我國的風(fēng)險(xiǎn)投資理論和實(shí)踐同美國等發(fā)達(dá)國家相比還很落后，仍然處于起步階段，特別是在風(fēng)險(xiǎn)投資微觀研究領(lǐng)域。將風(fēng)險(xiǎn)投資分期注入是控制風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措之一，但國內(nèi)文獻(xiàn)研究較少。本文擬從此角度入手，不僅可以豐富當(dāng)前國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資在分階段投資領(lǐng)域的理論，而且可以為風(fēng)險(xiǎn)投資的具體實(shí)踐提供支持和幫助。 期權(quán)定價(jià)理論是20世紀(jì)金融學(xué)最偉大的發(fā)現(xiàn)之一，其原理、方法和結(jié)論可以廣泛應(yīng)用于宏微觀經(jīng)濟(jì)和管理問題的分析和決策。當(dāng)其應(yīng)用于實(shí)物資產(chǎn)領(lǐng)域時(shí)，就演變成了

2、實(shí)物期權(quán)理論。它是期權(quán)定價(jià)理論的最新發(fā)展，不僅豐富了期權(quán)理論的內(nèi)涵，還為企業(yè)和個(gè)人的投資決策提供了全新的分析思路和分析方法。 本文按照風(fēng)險(xiǎn)投資及實(shí)物期權(quán)理論的闡述和分階段風(fēng)險(xiǎn)投資決策方法的構(gòu)建兩大部分來構(gòu)造整個(gè)研究框架。首先，系統(tǒng)介紹了風(fēng)險(xiǎn)投資的含義、特點(diǎn)、運(yùn)作機(jī)理和過程，并詳細(xì)分析了分階段風(fēng)險(xiǎn)投資的含義及增值原理；其次，全面介紹了實(shí)物期權(quán)的定義、特征、分類和定價(jià)方法，指出實(shí)物期權(quán)方法是對不確定性一種更好的思維方式；接著用實(shí)物期

3、權(quán)的思路深刻分析了多階段風(fēng)險(xiǎn)投資中所蘊(yùn)含的期權(quán)因素，指出管理者要怎樣行動才能更好的增加風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中實(shí)物期權(quán)的價(jià)值；最后作者提出了全文的最大創(chuàng)新之處：設(shè)計(jì)了基于蒙特卡羅模擬的算法來實(shí)現(xiàn)對多階段風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)物期權(quán)模型的求解，并用一個(gè)實(shí)際的例子進(jìn)行實(shí)證，驗(yàn)證了模型算法的正確性。 論文的研究工作有助于改進(jìn)多階段風(fēng)險(xiǎn)投資決策的評價(jià)方法，是對風(fēng)險(xiǎn)投資分階段投入的研究領(lǐng)域的重要補(bǔ)充，使得風(fēng)險(xiǎn)投資公司能準(zhǔn)確評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)，提高決