多階段風險投資的實物期權模型及其算法研究.pdf

1、我國的風險投資理論和實踐同美國等發(fā)達國家相比還很落后，仍然處于起步階段，特別是在風險投資微觀研究領域。將風險投資分期注入是控制風險的重要舉措之一，但國內文獻研究較少。本文擬從此角度入手，不僅可以豐富當前國內風險投資在分階段投資領域的理論，而且可以為風險投資的具體實踐提供支持和幫助。 期權定價理論是20世紀金融學最偉大的發(fā)現(xiàn)之一，其原理、方法和結論可以廣泛應用于宏微觀經(jīng)濟和管理問題的分析和決策。當其應用于實物資產(chǎn)領域時，就演變成了

2、實物期權理論。它是期權定價理論的最新發(fā)展，不僅豐富了期權理論的內涵，還為企業(yè)和個人的投資決策提供了全新的分析思路和分析方法。 本文按照風險投資及實物期權理論的闡述和分階段風險投資決策方法的構建兩大部分來構造整個研究框架。首先，系統(tǒng)介紹了風險投資的含義、特點、運作機理和過程，并詳細分析了分階段風險投資的含義及增值原理；其次，全面介紹了實物期權的定義、特征、分類和定價方法，指出實物期權方法是對不確定性一種更好的思維方式；接著用實物期

3、權的思路深刻分析了多階段風險投資中所蘊含的期權因素，指出管理者要怎樣行動才能更好的增加風險投資項目中實物期權的價值；最后作者提出了全文的最大創(chuàng)新之處：設計了基于蒙特卡羅模擬的算法來實現(xiàn)對多階段風險投資的實物期權模型的求解，并用一個實際的例子進行實證，驗證了模型算法的正確性。 論文的研究工作有助于改進多階段風險投資決策的評價方法，是對風險投資分階段投入的研究領域的重要補充，使得風險投資公司能準確評價風險投資項目的價值和風險，提高決