會計契約有用性與公司治理機制選擇——基于組織復雜度視角.pdf

1、會計信息作為公司信息的主要來源，在緩解信息不對稱以及投資者保護中具有重要的作用。決策有用觀和契約有用觀分別是會計的投資者保護功能的觀念反映。決策有用觀強調(diào)會計的定價功能，契約有用觀強調(diào)會計的治理功能。 自從Ball和Brown(1968)以及Beaver(1968)以來，大量的會計研究分別從不同的角度研究了會計信息的定價功能和治理功能。而會計信息的定價功能主要是基于國外的制度背景與市場環(huán)境進行的，從我國目前的經(jīng)濟發(fā)展狀況和法律環(huán)

2、境來講，會計信息發(fā)揮其定價功能的能力還有待提升，會計信息更多的是公司據(jù)已簽約的重要依據(jù)，因此會計信息在中國的治理功能更為明顯。會計信息發(fā)揮治理功能的前提需要高質(zhì)量的會計信息作為保證。因此，本文基于中國的制度背景，從會計信息的契約有用性功能出發(fā)，將會計信息的盈余及時性作為會計信息質(zhì)量的替代變量，旨在研究在不同的組織復雜度的環(huán)境之下，會計信息對于公司治理機制選擇的影響。 本文首先從理論上指出會計信息在緩解信息不對稱以及投資者保護中具

3、有重要作用。決策有用觀和契約有用觀分別是會計的投資者保護功能的觀念反映。決策有用觀強調(diào)會計的定價功能，契約有用觀強調(diào)會計的治理功能。而在我國會計信息的契約有用性功能尤為突出。因此，本文重點研究會計信息的契約有用性即會計信息的治理功能。會計信息發(fā)揮契約有用性的前提是以高質(zhì)量的會計信息為保障。本文進一步對會計信息質(zhì)量從會計信息質(zhì)量評價觀點的演化到會計信息質(zhì)量經(jīng)驗研究的成果等方面進行了詳細闡述，指出本文所采用的會計信息質(zhì)量的指標——盈余及時性

4、并進一步論述了其內(nèi)涵及特征。然后采用實證研究的方法，以1998年以前在滬市上市的制造業(yè)為研究對象，根據(jù)1998年至2006年9年的數(shù)據(jù)為研究樣本，構(gòu)建了盈余及時性指標作為本文的會計信息質(zhì)量的替代變量，實證研究在不同組織復雜度環(huán)境下會計信息質(zhì)量對于公司治理機制選擇的影響，證明了會計信息在公司治理中的契約有用性。 在實證研究中，本人采納了類似于Basu(1997)和Ball等人(2000)的方法，用盈余的及時性作為會計信息質(zhì)量的替代

5、變量，選取了三個適合中國國情的“酌量性”公司治理變量指標：股權(quán)制衡度、機構(gòu)投資者持股比例、高管薪酬總額，以公司經(jīng)營的行業(yè)集中度和地區(qū)集中度作為研究組織復雜度的視角，實證研究驗證了會計在不同組織復雜度環(huán)境下對于公司治理機制選擇的契約有用性。并得到以下結(jié)論： (1)我國上市公司財務報告所提供的會計盈余數(shù)據(jù)已經(jīng)與資本市場所反映的經(jīng)濟盈余呈現(xiàn)出較高的相關性和一致性：(2)我國上市公司的第二、第三大股東以及機構(gòu)投資者是會計

6、信息的重要使用者，會計信息成為他們投資決策的重要依據(jù)，呈現(xiàn)出了第二、第三大股東以及機構(gòu)投資者的較高的信息判斷分析水平和較高的投資理性，并且機構(gòu)投資者在業(yè)務多元化的公司中發(fā)揮了重要的監(jiān)督作用；(3)會計信息在上市公司薪酬契約的形成中產(chǎn)生了舉足輕重的影響，成為上市公司薪酬制定的重要參考依據(jù)，并且我國高管的薪酬水平隨著組織復雜度的增加而提升，體現(xiàn)了高管薪酬與高管能力相匹配的一致性和合理性；(4)上市公司的年限、法律環(huán)境、市場環(huán)境以及資產(chǎn)總額都