股權(quán)分置改革對(duì)我國上市公司績效影響的實(shí)證研究.pdf

1、股權(quán)分置足中國上市公司特殊的股權(quán)二元結(jié)構(gòu)，指的是中國上市公司的股權(quán)在證券交易所市場(chǎng)流通和轉(zhuǎn)讓上的屬性差異：上市公司占控股地位的國有股、法人股不能上市流通，而只占1/3左右的公眾股可以流通。我困股市這一“先天不足”自產(chǎn)生以來，就一直成為網(wǎng)擾我國證券市場(chǎng)健康發(fā)展的原因之一。正是由于認(rèn)識(shí)到股權(quán)分置的危害性，管理層多年來一直在試圖解決這一市場(chǎng)頑疾。 經(jīng)過漫長的探討和試驗(yàn)，在2005年5月，股權(quán)分置改革試點(diǎn)啟動(dòng)，同年8月，股權(quán)分置改革全面

2、推開。至今，股權(quán)分置改革已經(jīng)進(jìn)行了三年，股權(quán)分置改革己進(jìn)入收官階段，那么這個(gè)中國特有的證券市場(chǎng)的重大變革給企業(yè)帶來了什么?股權(quán)分置改革后企業(yè)績效究竟有沒有提高?這是本文的研究主旨。 本文選取兩組樣本公司，一組是股改樣本公司，一組是對(duì)應(yīng)樣本公司，采用2004年至2007年四年的數(shù)據(jù)，將10個(gè)績效指標(biāo)運(yùn)用主成分分析方法濃縮，得到績效綜合得分。然后對(duì)兩個(gè)樣本之間的績效進(jìn)行橫向比較，對(duì)每個(gè)樣本公司4年來績效進(jìn)行縱向比較，并分析績效變化的