供應鏈下游關系與營運資金管理績效.pdf

1、營運資金管理是企業(yè)財務管理的重要內容，與企業(yè)財務管理目標的實現(xiàn)和價值創(chuàng)造息息相關，其管理的成效會對企業(yè)的流動性和收益性產生直接的影響。隨著全球經濟一體化的趨勢和市場競爭的日益加劇，企業(yè)間的競爭已經演化成供應鏈之間的競爭。在此環(huán)境下，企業(yè)對供應鏈上下游企業(yè)間關系的重視程度日漸提高，企業(yè)營運資金管理轉向以供應鏈優(yōu)化和管理為重心，以其通過供應鏈企業(yè)間的合作，改善營運資金管理績效。
　　 隨著我國市場經濟的發(fā)展，我國商品經濟已進入過剩時

2、代，由此引發(fā)我國商品流通產業(yè)發(fā)生巨大變革，市場態(tài)勢由賣方市場轉為買方市場。在當前的買方市場環(huán)境下，在供應鏈中普遍存在的現(xiàn)象是供應鏈中上游制造商對下游客戶的依賴程度高于后者對前者的依賴，導致上游企業(yè)處于劣勢地位而下游企業(yè)處于優(yōu)勢地位，表現(xiàn)在營運資金上就是下游企業(yè)拖欠上游企業(yè)的款項。因此，供應鏈下游關系對企業(yè)營運資金管理績效的影響具有兩面性，本文試圖對此進行研究探討。
　　 本文以2008-2010年間滬深兩市A股制造業(yè)上市公司作為

3、研究樣本，從客戶集中度、關系穩(wěn)定性和關系對稱性這三個維度來衡量供應鏈下游關系，采用基于渠道管理的營運資金管理績效評價體系，對供應鏈下游關系與營運資金管理績效的關系進行了實證研究。本文在對國內外營運資金管理和供應鏈合作關系研究的相關文獻進行綜述與評價的基礎上，通過理論分析，提出本文的三個基本假設，即假設1：客戶集中度與營運資金周轉期正相關；假設2：當供應鏈上游制造商與下游客戶的關系僅具有穩(wěn)定性，客戶集中度與營運資金周轉期正相關；假設3：當

4、供應鏈上游制造商與下游客戶的關系兼具穩(wěn)定性和對稱性時，客戶集中度與營運資金周轉期負相關。
　　 本文的主要貢獻在于將供應鏈管理與營運資金管理相結合，實證研究了供應鏈上節(jié)點企業(yè)與下游客戶的關系對企業(yè)營運資金管理績效的影響。先前的關于供應鏈關系的研究表明供應鏈合作關系可以創(chuàng)造出關系租金即超額利潤，但少有文獻從財務的視角研究供應鏈合作關系如何影響企業(yè)的經營活動，進而實現(xiàn)價值創(chuàng)造。在營運資金管理的研究中，雖然在實務界一直倡導將供應鏈企業(yè)