白糖企業(yè)套期保值實證分析.pdf

1、改革開放以來,我國金融市場不斷的發(fā)展和深化,越來越多的金融工具被研發(fā)和使用,市場的自發(fā)調節(jié)功能已經占據了經濟發(fā)展中三分之二以上的份額。市場經濟是以市場作為資源配置的基礎方式和主要調節(jié)手段的。在市場經濟機制下,商品交易者都存在著價格發(fā)現和規(guī)避風險的問題。期貨市場的獨特功能對我國社會主義市場經濟體制的建立有著重要的作用。
　　為了加快推動國內金融衍生品的交易,逐步完善中國衍生品市場體系,可以更好的服務于實體經濟,提高綜合競爭力。鄭州商

2、品交易所、中國金融期貨交易所借鑒國外的成功經推出進行白糖期權、股指期權模擬合約并進行一系列交易測試,旨在推動中國期權交易的發(fā)展,提高企業(yè)風險的可控性。雖然我國開開展期貨交易已經有了很多年的經驗,但是很多企業(yè)并沒有真正意識到期貨的巨大作用,并沒有好好利用期貨市場規(guī)避風險的功能。本文在詳細講述了套期保值的歷史、交易原理和套期保值原則的基礎上,運用兩種工具:期貨和期權,進行具體的說明。并針對不同的白糖企業(yè)進行套期保值策略的運用與分析,使得企業(yè)

3、在看到具體的效果的基礎上提高規(guī)避風險的意識。旨在提高期貨市場的套期保值功能,使得企業(yè)能夠更好的現貨價格的波動所帶來的不確定性,以達到提高國內企業(yè)的核心競爭力的目的。
　　傳統(tǒng)的期貨套期保值是利用在期貨和現貨市場上持有數量相等、方向相反頭寸來進行對沖風險的。使得套期保值者把損失或者利潤控制在一定范圍之內。而期貨價格的變化和現貨價格的變化值并不能保持同方向同幅度的漲跌,這樣1:1的套期保值比率并不能達到預期的目標。所以,本通過對模型的

4、分析,加入所收集到的行情和數據做出來針對白糖期貨合約的最有套期保值比率。在所得到的結果的基礎上,以某個特定的企業(yè)為例,做出具體的套期保值策略,再運實際的數據做出來具體的實證效果。對比各套期保值策略的效果的優(yōu)劣,給出相關的風險控制解決方案,通過這種具體策略的驗證提高企業(yè)運用金融衍生工具的意識。
　　通過Wind數據庫中白糖期貨、現貨以及鄭州商品交易所2012年在二十幾家國內知名期貨公司之間進行的白糖期權測試數據的分析,在對比OLS、