董事會(huì)結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制、股權(quán)特征與績(jī)效——基于動(dòng)態(tài)內(nèi)生性的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、BoardStructure，IncentiveSystem，OwnershipCharacteristicsandPerformanceTheEmpiricalEvidenceBasedonDynamicEndogeneityAThesisSubmittedtoNanjingTechUniversityFortheAcademicDegreeofMasterofManagementBySUNKeSupervisedbySupervis

2、edt)yProfWANGJiningMay2016中文摘要2013級(jí)研究生姓名：近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)快速發(fā)展，注冊(cè)制腳步的臨近，上市公司數(shù)量不斷提升，上市公司在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位逐漸提升，公司進(jìn)入資本市場(chǎng)后，公司將面臨治理模式的諸多問(wèn)題，包括：董事會(huì)結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制、股權(quán)結(jié)構(gòu)等不同方面，已有的研究成果認(rèn)同公司董事會(huì)結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制、股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生影響，但是什么樣的董事會(huì)結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制、股權(quán)結(jié)構(gòu)更能夠適應(yīng)我國(guó)上市公司發(fā)展現(xiàn)有的研究

3、大部分是采用的是單項(xiàng)指標(biāo)對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響，指標(biāo)的選取較為單一，且單項(xiàng)指標(biāo)存在一定的局限性，并沒(méi)有將多項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行同時(shí)估計(jì)；同時(shí)大部分研究采用的面板數(shù)據(jù)的固定效應(yīng)模型，并沒(méi)有很好的解決模型內(nèi)生性的問(wèn)題，因而估計(jì)的結(jié)果通常是有偏的。并且，絕大部分研究只是研究董事會(huì)結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制、股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的單向作用，沒(méi)有針對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效對(duì)董事會(huì)結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制、股權(quán)結(jié)構(gòu)的反饋?zhàn)饔眠M(jìn)行探索和驗(yàn)證。只有消除面板數(shù)據(jù)內(nèi)生性和共線(xiàn)性后，才能使得模型估計(jì)

4、的結(jié)果更為準(zhǔn)確；只有明確經(jīng)營(yíng)績(jī)效對(duì)董事會(huì)結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制、股權(quán)結(jié)構(gòu)的反饋效應(yīng)后，才能針對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效和董事會(huì)結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制、股權(quán)結(jié)構(gòu)之間的動(dòng)態(tài)內(nèi)生性問(wèn)題提出針對(duì)性建議，促進(jìn)上市公司良性發(fā)展。本文以222家上市公司6年面板數(shù)據(jù)，共計(jì)1332個(gè)有效樣本觀(guān)測(cè)點(diǎn)，首先通過(guò)董事會(huì)結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制、股權(quán)特征與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的文獻(xiàn)梳理和綜述，了解了董事會(huì)結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制、股權(quán)特征對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的作用機(jī)理；對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析，了解樣本數(shù)據(jù)相關(guān)情況，其次，建立固定