基于KMV模型的銀行信貸資產證券化信用風險研究——以招商銀行為例.pdf

1、針對近年來我國經濟發(fā)展中存在的問題以及銀行業(yè)利潤率下滑、不良貸款率上升等現象，借鑒其他國家的發(fā)展經驗，開展資產證券化為解決當前問題的有效措施。然而美國次貸危機的爆發(fā)，也讓我們看到開展資產證券化業(yè)務的過程中防范信用風險的重要性。我國正處在資產證券化業(yè)務迅猛發(fā)展的階段，如何定量的分析我國資產證券化過程中的信用風險具有重要的現實意義。
　　本文主要研究銀行信貸資產證券化產品的信用風險評級問題。本文認為，資產證券化的收益主要來源于流動性價

2、差和信用價差。受制于二級市場交易不活躍，要獲得流動性價差較為困難，而對證券化產品進行有效增級時易獲得信用價差。受到我國資產證券化發(fā)展現狀及現有法律的制約，我國資產證券化產品實現信用增級最有效和最常用的方式為以分層結構為主的內部信用增級方式，因此準確確定每一層的發(fā)行規(guī)模至關重要。
　　本文分為六個部分，主要結構安排如下:第一部分介紹了論文的研究背景和意義，第二部分總結比較了國內外學者對資產證券化過程中信用風險的觀點，第三部分系統(tǒng)的分

3、析了銀行信貸資產證券化信用風險的特征以及影響因素，指出基礎資產的信用風險是資產證券化信用風險的本源，第四部分介紹了幾種常用的信用評級方法及其在我國的適用性，并介紹了目前我國信貸資產證券化業(yè)務信用評級的方法，在此基礎上，本文指出KMV模型在我國資產證券化產品信用風險評估中的適用性，第五部分根據資產證券化產品的特點對KMV模型進行了修正，將修正后的模型運用于招商銀行2014年第三期信貸資產證券化產品中進行可行性的驗證，并確定了安全發(fā)債規(guī)模。