試論中國(guó)資產(chǎn)證券化的理論和現(xiàn)實(shí)意義——以中國(guó)上市公司為例的研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化是近30年來(lái)發(fā)展最為迅速、影響最為重大的金融創(chuàng)新之一,它通過(guò)資產(chǎn)的重新組合和信用提升的手段將原始權(quán)益人的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化流動(dòng)性更好的證券,不僅能夠有效地盤活了原始權(quán)益人的資產(chǎn),同時(shí)還能夠在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)為投資者帶來(lái)比較穩(wěn)定的收益。資產(chǎn)證券化不僅是聯(lián)系資金供求雙方的橋梁,而且與國(guó)民經(jīng)濟(jì)、金融業(yè)特別是進(jìn)券市場(chǎng)之間存在緊密的聯(lián)系。它是推動(dòng)一國(guó)證券市場(chǎng)、金融業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效手段,同時(shí)一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)的發(fā)展又可以促使資產(chǎn)證券化在證券市場(chǎng)

2、上迅速推廣。它對(duì)于中國(guó)證券市場(chǎng)投融資體制的改革和完善以及上市公司的快速健康發(fā)展具有十分積極意義。
　　 中國(guó)上市公司開展資產(chǎn)證券化試點(diǎn)已有2年多的時(shí)聞了。通過(guò)對(duì)這段時(shí)聞上市公司資產(chǎn)證券化的發(fā)展軌跡、存在的主要問(wèn)題的考察,本文提出以下的基本假設(shè),即:隨著證券市場(chǎng)基本制度的建設(shè)和完善,大量?jī)?yōu)質(zhì)公司的發(fā)行上市以及投資者(特別是機(jī)構(gòu)投資者)隊(duì)伍的不斷壯大,中國(guó)上市公司資產(chǎn)證券化具有十分廣闊的發(fā)展前景。當(dāng)前應(yīng)及時(shí)抓住中國(guó)證券市場(chǎng)新興加轉(zhuǎn)軌

3、這一歷史機(jī)遇,在總結(jié)前期中國(guó)上市公司資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的基礎(chǔ)上逐步在推廣。
　　 圍繞這一基本假設(shè),本文將著重分析和論證以下幾個(gè)重要的觀點(diǎn),第一,大力發(fā)展上市公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將有助于改善中國(guó)證券市場(chǎng)的融資結(jié)構(gòu),促進(jìn)債權(quán)融資和固定收益產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展,推動(dòng)整個(gè)證券市場(chǎng)平衡健康的發(fā)展。第二,開展資產(chǎn)證券化將有助于解決上市公司融資結(jié)構(gòu)不平衡問(wèn)題,改變只重視股權(quán)融資輕視其他方式融資的弊病,促進(jìn)中國(guó)上市公司的健康發(fā)展。第三,要解決