Black-Scholes期權定價方法研究以及實證分析.pdf

1、期權是指人們通過支付一定費用后，獲得的某種權利，它的出現(xiàn)已有三百多年的歷史了。最初人們?yōu)榻档屯顿Y風險，主要用其來保值。而隨著期權市場的快速發(fā)展，人們發(fā)現(xiàn)期權可以有效的控制投資損失且具有高杠桿功能，便開始用它來進行投機活動。
　　華夏上證50ETF期權于今年2月9號在上海證券交易所進行交易，這標志著我國將迎來股票期權的時代，同時也意味著剛剛興起的國內期權，將會因市場的不成熟、投資的經(jīng)驗少以及各方面的原因使得期權市場價格偏離合理價格為

2、專業(yè)的投機者帶來投機的可能性。因此探究期權的價格以及相關問題有著極其重大的實際意義。
　　本文詳細的推導了Black-Scholes期權定價模型以及修正后的Black-Scholes定價模型并以上證50ETF期權為例進行相應的數(shù)值模擬過程，通過對比市場實際價格與理論價格的偏差，得到一些分析結果;運用數(shù)值差分思想對Black-Scholes模型所引申出的避險參數(shù)進行深入理解并做實證分析;最后利用上汽集團的標的期權以及上證50ETF期

3、權來分析套利機會的存在性和利潤大小，通過研究分析發(fā)現(xiàn)上證50ETF期權的運行平穩(wěn)，人們對期權產(chǎn)品表現(xiàn)得比較謹慎，并沒有產(chǎn)生多大的套利空間。
　　在第一章中，我們說明了題目的研究背景，主體預備知識、期權定價模型的發(fā)展和以及突破并給出了全文的研究思路和結構框架。
　　在第二章中，基于風險中性定價原理，我們概述了Black-Scholes方程的推導過程，以及利用cauchy基本解求出Black-Scholes定價公式，并在原有的模

4、型上考慮加入交易費用以及參數(shù)依賴時間t的B-S方程，并給出相應的解。最后以2015年2月9日上市的上證50ETF期權進行B-S公式的數(shù)值模擬過程得到原始模型和修正后模型的理論價格，分別同市場的實際價格相對比后得到一些結論。
　　在第三章中，利用Matlab數(shù)值軟件的畫圖功能，分別繪制了Black-Scholes期權定價模型所涉及到的五個避險參數(shù)以及與其他變量的二維關系圖，分析其相互之間影響、規(guī)律以及應用。最后以實證例子說明了期權避