人民幣匯率波動對房地產價格傳導機制研究.pdf

1、2015年8月11日，央行宣布人民幣匯率中間價形成機制調整，參考前一日銀行間外匯市場收盤價，這使得匯率形成機制進一步市場化。在新匯改的催化下，疊加上美聯(lián)儲的加息政策影響，外匯市場反應劇烈，人民幣匯率逐漸升高。另一方面棚戶區(qū)改建的貨幣化，使我國城鎮(zhèn)化程度進一步加深，在大量流動性的釋放下。以一線城市房價上漲為起點，全國范圍內掀起了的房價新一輪普漲。近年以來匯率和房價雙雙邁入上漲階段，交叉性的波動傳導加深了宏觀經濟中金融風險的積累。本文試圖解

2、構匯率波動對房價的傳導機制。首先構建了房地產市場均衡模型，從供需角度分析房價的主要影響因素，接著通過匯率傳導的相關理論分析，構建了以國際資本流動、貨幣供給量、通貨膨脹、收入水平、信貸資金為中介變量的匯率對房價傳導機制的分析框架。最后建立VAR模型對2006年1月至2016年12月的數(shù)據進行實證分析，結論認為:我國的房價上漲現(xiàn)象更多的是貨幣層面的原因。房地產價格受國際資本流動與信貸資金的影響較大。在匯率對房地產的傳導過程中，信貸擴張效應作